Big Taper crea un banco central a la vez. Pero debe evitar que los mercados se desmayen con una pequeña ilusión de bienvenida.
por Wolf Richter a Wolf Street.
El Comité de Política Monetaria (MPC) del Banco de Inglaterra anunció esto hoy Ha sido votado Su tasa de política se mantiene unánimemente en 0,1%. Pero en términos de compras de activos, tomó el camino del Banco de Canadá en noviembre pasado y luego se amplió en abril: tapers.
El banco de inglaterra Anunciar El fuerte ritmo de compra de activos se «desacelerará un poco», reduciendo las compras de bonos de 4.400 millones de libras a la semana a 3.400 millones de libras a la semana, pero esta disminución fue una «decisión operativa» que «no debe interpretarse como un cambio en la política monetaria». postura».
El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, destacó durante la conferencia de prensa que esta «no es una decisión de reducción gradual». Dijo que la razón por la que esta reducción no es una «decisión en declive» es porque el Banco de Inglaterra dejó sin cambios su objetivo para el nivel final de activos de QE.
A diferencia de la Reserva Federal, el Banco de Inglaterra no tiene un programa abierto de flexibilización cuantitativa, pero se ha fijado el objetivo de aumentar sus tenencias de bonos del gobierno del Reino Unido a £ 875 mil millones y sus tenencias de bonos corporativos a £ 20 mil millones, frente a un monto común. objetivo de mil millones de libras esterlinas. 895 mil millones. En la reunión, el Banco de Inglaterra no modificó estas «sumas fijas», como dijo Bailey.
Obviamente, al negar que la reducción tenía la intención de calmar a los mercados con una grata dosis de ilusión, funcionó: el índice bursátil británico FTSE 100 subió un 0,5% en el día.
Sin embargo, cuando los miembros votaron para mantener el objetivo de £ 895 mil millones, no fue unánime, con ocho miembros votando para retenerlo, y un miembro votando, el economista jefe saliente Andy Haldane, para reducirlo en 50 mil millones de libras, a £ 50 mil millones. 845 mil millones.
El Banco de Inglaterra tiene otros activos en su balance, además de bonos del gobierno relacionados con la flexibilización cuantitativa y bonos corporativos.
Después de la votación del Brexit en 2016, los activos totales del Banco de Inglaterra denominados en libras esterlinas aumentaron, ya que utilizaba la flexibilización cuantitativa para elevar los precios de los activos. Esto terminó en 2018. Pero luego la pandemia golpeó y los activos del Banco de Inglaterra se dispararon:
El Banco de Canadá también negó inicialmente que estuviera «disminuyendo».
El Banco de Canadá, que ahora tiene una burbuja inmobiliaria muy grande en sus manos, la disparó en octubre pasado cuando Anunciar Reducirá sus compras de bonos del gobierno canadiense de $ 5 mil millones por semana a $ 4 mil millones por semana, y dejará de comprar MBS por completo. Ella dijo que no estaba disminuyendo. Fue simplemente «reajustar el programa de flexibilización cuantitativa para cambiar las compras hacia bonos a largo plazo …» y yada-yada-yada.
Luego, en abril, ella lo anunció. En realidad estaba disminuyendoY que reducirá sus compras de bonos del gobierno de 4 mil millones de dólares canadienses a la semana a 3 mil millones de dólares canadienses a la semana.
Esto se produjo después de que anunciara el pasado mes de marzo, Citando el «riesgo moral» como la razón, Que desmantelará su línea de liquidez para la crisis, y que esto reducirá sus activos totales en aproximadamente un 17%, de 575 mil millones de dólares canadienses en ese momento, a 475 mil millones de dólares canadienses a fines de abril. Esto ahora ha aparecido en su balance general a partir de la semana que finalizó el 28 de abril:
Otros bancos centrales también..
Norges Bank, que no introdujo la flexibilización cuantitativa en primer lugar y, por lo tanto, no puede deteriorarse gradualmente, confirmó hoy que lo hará. Subir las tasas de interés En la segunda mitad de 2021.
Banco Central de Suecia, Riksbank, Anunciar A fines de abril, continúa con su plan y finaliza por completo su programa de flexibilización cuantitativa a finales de 2021.
Los bancos centrales de Brasil, Turquía y Rusia, cuyas economías están sufriendo una alta inflación, ya están Anuncie aumentos repentinos de precios.
Y ahora los ancianos están rezagados, la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y el Banco de Japón. Y la reducción del habla es omnipresente.
En Estados Unidos, surgió una verdadera discordia debido a la disminución de las conversaciones en público con los numerosos discursos diarios de los gobernadores de la Fed, encabezados por el presidente de la Reserva Federal, Robert Kaplan, quien hoy dijo que quiere que la Fed comience a hablar sobre la puesta a punto «más temprano que tarde». .
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